本文摘要：SMM网讯：中信期货黑色团队发布了近期的观点，指出随着钢材库存更进一步上升，现货依然有一定承托；8月地产完工增长速度开始安乐乡、施工增长速度高位回升，市场需求将有所回升。

SMM网讯：中信期货黑色团队发布了近期的观点，指出随着钢材库存更进一步上升，现货依然有一定承托；8月地产完工增长速度开始安乐乡、施工增长速度高位回升，市场需求将有所回升。由于前期巴西粉性价比突显，巴西粉比较pb粉溢价渐渐拉大，pb库存继续展现出弱势，对盘面产生压制，但旺季承托预期仍在，铁矿后期仍将宽幅波动。钢材：假期影响厂库去化，螺纹01合约波动上行逻辑：现货价格小幅回升，上海螺纹跌到至3740元/吨，建材成交价较难。

数据表明，上周假期因素对钢厂出库有一定影响，建材厂库降幅大幅度收窄，但社会库存去化较好，总库存降幅更为相当可观，解释供需格局持续改善，对现货仍有较强承托。但8月地产完工增长速度开始安乐乡、施工增长速度高位回升，随着新开工较慢下降，转入尾部阶段的地产施工比例将渐渐提升，该阶段钢强度将有所上升，四季度钢材市场需求有弱化预期，01合约保持波动走势。

风险因素：废钢价格大幅度暴跌、检修产量较慢完全恢复（上行风险）；地产韧性超强预期，国庆前限产力度超强预期增强（下行风险）。铁矿观点：巴西粉溢价回落，铁矿价格宽幅波动。

逻辑：昨日铁矿价格持稳，市场情绪追随盘面先扬后惮。由于前期巴西粉性价比突显，巴西粉比较pb粉溢价渐渐拉大，pb库存继续展现出弱势，对盘面产生压制，但旺季承托预期仍在，铁矿后期仍将宽幅波动。风险因素：成材价格大幅度下跌（下行风险），港口库存持续垒库（上行风险）。

焦炭：首轮提涨阻碍，期价保持波动逻辑：焦炭现货市场稍大位运营，本周山西、河北、江苏等地焦化厂打开提涨，但落地更为艰苦。将近两周来，焦炉生产能力利用率有所减少，昨日河北邢台地区由于空气质量问题，焦化限产强化，影响焦炭日产量大约0.3万吨，而下游高炉开工率小幅减少，焦炭市场需求更为稳定。目前供需整体凸均衡，产地价差已修缮，市场从容情绪较轻，现货正处于对峙状态，短期或以所持大位居多。不受黑色系由整体暴跌，现货提涨阻碍影响，昨日期价波动暴跌，短期内将保持波动。

风险因素：焦炭去生产能力超强预期（下行风险），钢材价格大幅度暴跌（上行风险）焦煤：国庆安全监控趋严，期货价格保持波动逻辑：国内炼焦煤市场很弱大位运营，供给来看，国内煤矿产量变动并不大，但国庆邻近，多地煤矿安全监管强化，这将容许产量增量，焦煤进口量短期较高，总体供给保持比较平稳。市场需求来看，焦炉开工率小幅上升，焦煤实质市场需求弱化。焦炭价格提涨阻碍，焦化厂订购意愿不强劲，煤矿库存之后积累，焦煤现货仍承压运营。

在焦炭价格企稳、国庆煤矿限产背景下，焦煤或将所持大位运营，期货价格以追随产业链波动居多。风险因素：煤矿减产、进口放宽（下行风险）；终端市场需求走弱、焦炭价格暴跌（上行风险）动力煤观点：国庆安全检查扰动，市场分歧显著逻辑：大秦线已全面进行为期25天的秋季检修，预计增加铁路运量20万吨/天，在产地安全检查放宽变换北方冬储启动的同期，港口调到量之后增加，不利于减轻港口库存压力，并加快下游去库存进程；但淡季来临，日乏增加，且进口优势不存在的前提下，沿海下游偏向于后期以进口补足库存，对于北港订购有所增加。综合来看，短期内市场正处于供需两很弱的格局，市场需求低迷下声浪驱动严重不足，之后保持区间波动的格局。

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