本文摘要：2018年钴金属再行上涨后跌到，让国内仅次于的钴产品供应商华友钴业很伤势。

2018年钴金属再行上涨后跌到，让国内仅次于的钴产品供应商华友钴业很伤势。华友钴业(603799)2018年年报表明，公司报告期内构建营收144.51亿元，同比快速增长49.7%;归属于上市公司股东的净利润15.28亿元，同比下降19.38%。

归母扣非净利润14.53亿元，同比下降23.41%。而在2017年，华友钴业却构建了净利润18.96亿元，同比快速增长2637.7%的爆发式快速增长。

回应，华友钴业说明称之为，公司前三季度构建净利润19.12亿，但四季度因国内钴产品价格较慢暴跌，而公司从原料订购到产成品销售必须一定的周期，价格的暴跌造成了原材料和未售产品的跌价损失，同时也巩固了钴产品的盈利能力。客观来看，钴价下降是造成华友钴业营收快速增长净利下降的主要原因，但并无法几乎说明确切公司在2018年明确的发展情况，以及钴价波动和原料供应对公司利润快速增长的影响。

回应，华友钴业近日在接受投资者解说调研时，对公司去年净利变化的明确原因、公司未来发展规划、未来钴价走势等展开了详细分析解释，且看下文：问：公司对未来钴价走势的辨别。华友钴业：公司期望未来钴价能不利于整个行业的身体健康发展。

钴作为小金属，短期扰动因素过于多，其价格波动幅度较小，但从长年来看，未来钴价的趋势依旧要求于整个市场的供需状况。从供给方面看，目前钴的来源主要是刚果(金)，一些矿业企业近年来展开了扩产，未来将减少一定的供给;此外，印尼未来也有可能沦为钴资源的最重要供应国。从市场需求方面看，消费电子对钴的市场需求在经过此前数年的快速增长后，增长速度渐趋上升，未来快速增长主要各不相同5G等新一代通讯技术的应用于;新能源电动车作为提高生态环境、提高人们生活品质的最重要载体，已沦为汽车工业发展的主流方向，近两年呈现高速快速增长的态势。作为新能源汽车所须要锂电池的最重要原材料，钴产品和锂电三元前驱体产品也将步入辽阔的市场前景，新能源电动车的高速发展将沦为未来钴市场需求的主要增长点。

问：2018年年报中公司对存货计提减值的基础?2019年一季度钴价也暴跌了很多，公司否不会对存货之后计提减值?华友钴业：公司钴业务从原料订购到产成品销售必须一定的周期，钴价格的暴跌造成2018年度存货经常出现减值;公司主要按照会计准则和政策来计提存货跌价损失。2019年一季度公司将按照会计准则和政策的拒绝来要求否计提存货跌价损失。问：对于公司未来资本性支出主要是哪几个方面?华友钴业：公司未来的资本性支出主要在向新能源锂电材料转型升级以及研发锂电材料所需的资源等领域，即投资于上触资源、下拓市场涉及项目。

还包括与LG化学、POSCO合资的新能源锂电材料项目，刚果金鲁库尼3万吨电积铜项目，与青山钢铁集团合作的年产6万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法冶金项目(不含钴0.78万吨/年)等。问：公司对于钴盐的生产能力未来否有扩展计划?华友钴业：公司目前钴盐生产能力几乎需要符合客户市场需求，先前将根据市场需求情况要求否更进一步扩产。问：公司为何要投资印尼镍项目?华友钴业：公司的战略愿景是要沦为新能源锂电材料行业领导者，而三元材料是动力锂电池的主流方向，三元材料不含镍较高，且低镍简化是锂电三元材料未来的发展方向。公司启动印尼镍资源项目主要是为公司向新能源锂电材料行业转型升级获取必须的原材料确保;同时，通过湿法冶金构建印尼红土镍矿资源的低成本高效益研发，为公司获取新的增长点。

问：公司钴产品销售结构如何?华友钴业：2018年公司钴产品中硫酸钴大约占到总销量的22%左右(目前硫酸钴主要应用于锂电材料三元前驱体的生产)，大约50%左右应用于下游消费类电子领域，剩下部分用作硬质合金、陶瓷玻璃着色剂、橡胶轮胎添加剂等其他工业领域。问：公司与POSCO、LG化学的合作项目进展情况如何?华友钴业：2018年，公司先后与POSCO、LG化学两家世界500强劲公司联手合作正式成立4家合资企业，联合打造出具备国际竞争力的新能源锂电材料产业链。其中华友浦项公司、华金公司主要专门从事前驱体业务，浦项华友和乐友公司主要专门从事负极材料业务。

目前四家合资公司项目皆已动工建设，其中华友浦项一期规划5000吨前驱体、浦项华友一期规划5000吨负极材料，华金一期规划4万吨前驱体，乐友一期规划4万吨负极材料;四个合资项目预计今年下半年到明年上半年相继投产。问：公司2018年四季度营业收入较前三个季度有相当大快速增长，主要原因是什么?华友钴业：公司2018年四季度营业收入快速增长主要来自于钴产品销量减少和贸易收益激增。四季度钴产品销量7160金属吨，比前三个季度单季都要多。

公司四季度新的并购上海飞成贸易公司和正式成立华友新加坡公司，这两家公司追加贸易额大约7.5亿。问：刚果(金)新的资源税目前对成本的影响有多大?华友钴业：刚果(金)将钴列入战略金属，钴金属出口须要交纳的资源税由2%减少至10%，这在一定程度上减少了公司钴业务的成本。问：手矿业的成本如何?对于2019年刚果金手矿业总量的预估?华友钴业：手矿业成本随行就市，随机性较小;手矿业并没刚性成本，主要看收购价和民众的意愿，钴价高的时候，收购价格低，成本大自然就低;反之亦然。

在钴价大幅度返领先，我们预计2019年刚果(金)民矿业总量将大幅度上升。问：公司宽单价格是如何调整确认的?华友钴业：公司原料供应宽单合约一般在年底或下年年初商讨签定，但也没相同时间。

宽单合约一般是以国际MB价格为基准的公式价，追随MB价格波动。问：公司2018年钴矿原料来源结构及2019年预测?华友钴业：2018年公司全年生产钴产品22628吨金属量(不不含代为加工1726吨)，原料来源中由非洲子公司自供比例(不含自有矿山和刚果金当地贸易系统并购)多达60%。2019年公司将根据钴价走势和钴原料市场供应情况，必要调整钴矿原料来源结构。问：公司自有钴矿的生产能力情况?华友钴业：公司刚果(金)PE527矿权鲁苏西矿研发项目设计生产能力年产铜钴精矿含铜1.43万吨、不含钴3100吨，目前已构建达产;MIKAS升级改建项目(一期)设计生产能力年产4000吨细制氢氧化钴(不含钴金属量大约1200吨)、10000吨电积铜，目前也已构建达产;改建15000吨电积铜、9000吨细制氢氧化钴项目(二期)项目已竣工试产，PE527矿权鲁库尼矿30000吨/年电积铜项目已动工建设。

问：公司三种来源的钴矿原料成本差距有多大?华友钴业：由于原料来源、品位等因素的差异，公司原料订购成本没统一数据。自有矿山以储量报告作为对价依据，同时还必须考虑到后期的建设铁矿成本;刚果(金)当地贸易系统并购成本随行就市，随机性较小;从大宗贸易商订购成本荐MB价格。

问：如何看见未来动力电池市场和新能源汽车市场?华友钴业：在能源安全、温室效应、大气污染等因素影响驱动下，全球范围内推展新能源汽车的发展与普及、增加燃油车的销售与用于，已沦为汽车行业发展最重要趋势，新能源汽车在全球的发展趋势早已构成，产业发展前景极大。新能源汽车产业的较慢发展及未来快速增长预期，也造就了涉及产业链的蓬勃发展。作为新能源汽车三大核心部件之一的动力电池，这几年也获得了政府及市场的很大注目，并获得了突飞猛进的发展。

新能源汽车的大发展，将造就锂电材料和钴、镍等行业的较慢发展，公司忠诚寄予厚望所处行业的发展前景。

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