本文摘要： 已发布的三大保险股半年报与去年同期相去甚远。

已发布的三大保险股半年报与去年同期相去甚远。累及股市深幅调整，中国平安和中国人寿净利润分别上升11.9％、36.16％，中国太保虽然因获益封闭式基金收益净利润逆势快速增长44％，但下半年也面对较小快速增长压力。业内人士指出，因股市下滑依旧，保险资金投资策略仍将渐趋慎重。三大保险公司也纷纷表示，下半年仍将增大相同收益类投资资产配备比例，同时择机调整权益类投资资产配备比例，灵活性掌控仓位以管理股市风险。

A股仍不存在暴跌可能性 “A股市场在短期内之后维持调整、波动，乃至暴跌的可能性仍然不存在。”中国人寿副总裁刘家德在公司中期业绩解释会上回应，美国次贷危机对全球经济影响仍并未究竟，全球金融体系，特别是在是资本市场回应产生了持续而轻微的反应。

A股市场虽然经过股权分改置改革和基础制度不断完善，自身稳定性有所提高，但同时与国际市场的关联度也在逐步增大，A股与全球市场有更大的相关性。全球经济发展前景的不确定性使得A股市场下半年走势不明朗。“虽然A股市场长年向好，但短期来看，投资者参予热情受到一定影响，从凸货币政策和利率持续上升，也造成国内资本市场的资金供求关系经常出现变化”。中国人寿半年报表明，公司上半年调整了投资结构，相同收益类占到于多约80％，股权型投资占比则从2007年底的22.95％减少至13.25％。

刘家德称之为，“借此也可以看见中国人寿对于市场的观点。” 半年报表明，中国平安权益类投资比重也从年初的24.70％降到15.64％，中国太保权益类投资资产则从年初的22.8％减少至13.6％。五谷丰登总经理张子欣在半年报公布后公开发表回应，“目前市场依然远比平稳，翻转有可能要到年底或者明年年初。

”太保集团投资总监杨文斌在此前针对分析师开会的中期业绩报告会上则回应，后市仍将对股票采行较低配上策略。公司债企业债不受注目 针对资本市场的下滑，保险公司在下半年投资策略中均回应将维持相同收益产品的较高比例。业内专家认为，相同收益类占到比提升与以负债长期性为主要特征的保险公司经营所必须的资产配备是完全一致的，大力售予持久期债券，提高人组的届满收益率，可以更进一步提高资产负债给定状况。

中国人寿业绩报告会称之为，将逃跑时机，之后增大相同收益产品的投资，尤其是通过债权计划的方式增大对基础设施领域的投资力度，增大投资基金债券等方面的创意力度。中国平安相同收益类投资占到比虽然已由2007年底的47.7％下降到64.2％，中国平安副首席投资业务执行官陈德贤仍回应，公司目前对相同收益产品的投资力度之大是前所未有的，这样的操作者手段将不会沿袭至今年下半年，期望未来一段时间维持最低约80％的相同收益投资占到比。在明确产品方面，中国人寿和中国平安分别展现出出有了对公司债和企业债的注目。

中国人寿首席投资官刘乐飞称之为，报告会上提及的投资基金债券主要指公司债，“十分寄予厚望未来中国公司债市场”。从国际保险公司经验来看，公司债仍然是保险公司最主要的配备品种，海外保险公司持有人公司债规模仍然占到资产配备的50％以上。中国由于政策和市场等因素公司债市场发展缓慢，但现在到了公司债的一个十分好的发展机遇期，中国人寿将只想做到。中国平安陈德贤则称之为，“从资产类别、发售模式上来看，上半年企业债给我们获取了很多投资机会。

未来无担保债放松后，坚信机会将更加多。” 不断扩大投资渠道 或将分流股市资金 弱市下，保险公司为了提高投资收益，对于不断扩大投资范围具有反感渴求。

日前递交全国人大常委会审查会的保险法修改草案更进一步拓宽了保险资金的投资范围，减少了“投资不动产”一项。保监会主席助理袁力也曾回应，将择机实施不断扩大基础设施建设试点。业内人士指出，基础设施项目建设周期宽、投资报酬较高，这一投资领域合适保险公司负债资金运用对安全性、收益性、缴纳的确定性的拒绝；房地产投资收益比较股票投资更为平稳，也比相同收益投资回报率低。

“如果这一领域放松，或将分流部分股市资金。

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